短短半個月，倫鋁從1561美元/噸漲至3日的1906美元/噸，漲幅高達22%。受此拉動，國內(nèi)電解鋁上游的相關(guān)原材料也出現(xiàn)了上揚。3日，記者從中鋁公司得到消息，該公司氧化鋁現(xiàn)貨價格從此前的2300元/噸漲至2400元/噸，上漲4.35%。

電解鋁復(fù)產(chǎn)氧化鋁漲價

“中鋁從上周開始就討論調(diào)價了，當(dāng)時沒有調(diào)的主要原因是對電解鋁價格上揚的判斷尚不確定�！敝腥A商務(wù)網(wǎng)鋁行業(yè)分析師單貴斌表示，中鋁的調(diào)價實際上早在業(yè)內(nèi)的預(yù)期之中。

此次調(diào)價距離中鋁上一次調(diào)價已有4個月，此前的3月31日，中鋁將氧化鋁現(xiàn)貨價由2200元/噸升至2300元/噸。

氧化鋁價格的調(diào)升與國內(nèi)電解鋁的大規(guī)模復(fù)產(chǎn)不無關(guān)系，從今年4月開始，國內(nèi)電解鋁企業(yè)就開始陸續(xù)恢復(fù)停產(chǎn)產(chǎn)能，6月份后，一些新建產(chǎn)能也開始蠢蠢欲動。統(tǒng)計顯示，從4月份至今國內(nèi)已復(fù)產(chǎn)的電解鋁產(chǎn)能已經(jīng)達到了400萬噸，目前在運行產(chǎn)能也已經(jīng)超過了1400萬噸，未來還有進一步擴產(chǎn)的可能。安泰科方面認(rèn)為，如此迅猛的復(fù)產(chǎn)速度將使國內(nèi)全年的電解鋁產(chǎn)量站上1300萬噸以上，接近去年的水平。

相反，作為電解鋁的直接上游，氧化鋁的產(chǎn)能恢復(fù)卻并沒有完全跟上。山東魏橋鋁電有限公司總經(jīng)理在7月末的氧化鋁市場發(fā)展論壇上表示，該公司近1/4的氧化鋁產(chǎn)能目前仍處于閑置狀態(tài)，并稱如果中鋁系氧化鋁報價達到2300元/噸的水平，公司才會考慮恢復(fù)更多的產(chǎn)能。而目前國內(nèi)市場的氧化鋁價格已經(jīng)達到了山東魏橋的復(fù)產(chǎn)價位。

20年來最大庫存無礙鋁價上揚

根據(jù)3日LME公布的數(shù)據(jù)，倫鋁庫存已經(jīng)高達456萬噸，可謂是20年來的最高水平。按照美鋁的說法是——這樣的庫存是前所未見的。然而，從5月份開始，倫鋁庫存就已經(jīng)超過了400萬噸，運行至今，鋁價不但堅挺依舊，更在7月中開始上演了一波不小的上漲行情。

“市場似乎已經(jīng)習(xí)慣了這樣的高庫存。”單貴斌這樣解釋庫存壓力并未對鋁價造成打壓。對此，安泰科鋁行業(yè)分析師李揚則向記者表示，實際上在LME450多萬噸的庫存鋁中有超過70%都是用于短期融資的鋁錠。也就是說，這部分融資用鋁錠在一年內(nèi)不會流向現(xiàn)貨市場，所以市場上也就無視于這部分庫存對現(xiàn)貨市場造成的壓力。

“現(xiàn)在庫存增幅放緩都成了市場炒作鋁價繼續(xù)上漲的動力�！崩顡P無奈地表示，五六月份動輒4萬噸以上的日增量在近期已經(jīng)難以看到了，這被市場理解成了消費的逐漸恢復(fù)。而從基本面來講，很多人都不能認(rèn)同目前的鋁價，但在流動性泛濫的助推之下，鋁價在八九月份仍然持續(xù)沖高態(tài)勢也是可能的，而2000美元/噸的鋁價也是可以看到的。

450萬噸以上的庫存，即便被認(rèn)為是以融資性鋁錠為主，但終有一天會向現(xiàn)貨市場施壓，分析人士認(rèn)為，目前的鋁價實際上已經(jīng)提前透支了未來可能出現(xiàn)的利好，高庫存終有一天會演化為打壓鋁價最有利的武器。